К лидерству через IPO

Дарья Мельник

Компания "Кернел Груп", один из крупнейших производителей фасованного подсолнечного масла в Украине, на прошлой неделе завершила публичное размещение 36% своих акций. Для IPO она выбрала Варшавскую фондовую биржу, осуществив выход через Kernel Holding S.A. (Люксембург). За пакет "Кернел Груп" выручила 221 млн долларов при условии полной реализации опциона "гриншу" (greenshoe - условие, позволяющее приобретать дополнительные акции по той же цене, что и в первоначальном предложении) в размере 29 млн долларов. Таким образом, капитализация компании составила 614 млн долларов.

Одну акцию оценили в 24 польских злотых (9,49 доллара), почти посередине первоначального коридора в 21,5-27 злотых (8,50-10,70 доллара). При этом отношение цены акции компании к выручке на одну акцию составило 1,75, капитализация к EBITDA - 13,2. Это высокие показатели для отрасли. Правда, здесь "Кернел Груп" не удалось стать рекордсменом, по отношению EV/EBITDA она уступила компании "Креатив Груп" (показатель 14,2), неделей раньше завершившей частное размещение.

Привлеченные средства помогут "Кернел Груп" достичь главной цели - стать лидером на рынке Украины. В последние годы компания активно скупает маслоэкстракционные заводы. За 2003-2006 годы она приобрела ЗАО "Меловский завод рафинированного масла "Стрелецкая степь"" (ТМ "Щедрый дар") и активы компании "Евротек" (Приколотнянский МЭЗ, Вовчанский МЭЗ, ТМ "Стожар"). В 2007 году "Кернел Груп" купила эксклюзивные права на производство и продажу подсолнечного масла под торговой маркой "Чумак". Сейчас суммарную рыночную долю этой компании можно оценить в более чем 36%. Она вплотную подобралась к лидеру рынка - Bunge, ТМ "Олейна" (рыночная доля в 2006 году - 38,8%). Чтобы увеличить долю рынка, часть денег "Кернел" направит на развитие существующих производственных мощностей и увеличение площадей арендованных земель сельскохозяйственного назначения до 80 000 гектаров. Если Bunge ничего не предпримет, "Кернел Груп" станет лидером уже в ближайший год.

Укрепляясь на внутреннем рынке, компания не забывает о внешнем. Часть привлеченных денег она направит на строительство маслоэкстракционного завода по переработке подсолнечника, рапса и сои в Николаевской области и приобретение портовых мощностей для хранения и перевалки экспортируемых зерновых и масличных культур. Учитывая, что наша страна является вторым в мире экспортером подсолнечного масла, а "Кернел" - вторым в Украине экспортером (согласно данным компании "ПроАгро"), можно утверждать, что "Кернел" претендует не только на лидерство на внутреннем рынке, но и на ключевые позиции на мировом рынке подсолнечного масла.