Аннушка уже совершила структурный сдвиг

Хочется еще раз отойти от анализа инфляции с позиций доминирующего сейчас подхода - разложения ее на монетарные и немонетарные составляющие, которые оправдывают "лобовые" методы подавления инфляции, в том числе ограничение предложения денег в экономике. Инфляция по сути своей есть явление, нелинейно интегрирующее практически все события, происходящие в хозяйстве. Поэтому при анализе роста цен объектом вполне может быть сама динамика темпов роста цен, выраженная в графической форме (см. рисунок).

Более традиционные экономисты часто иронизируют над таким подходом, называя его графоцентричным. Особой иронии заслуживают попытки угадать будущие изменения на основании прошлой динамики. По этому поводу звучат замечания, что, конечно, нельзя было предвидеть заранее неурожай в Австралии, отмену налоговой льготы на сельхозпродукцию в Европе и совпадение этих фактов с отчаянными заимствованиями наших компаний за рубежом. Однако, возражая критикам, надо заметить, что все эти события не существуют сами по себе, а накладываются на мощную внутреннюю динамику нашего хозяйства, которая, во-первых, способна в разные моменты их или подавить, или усилить, а во-вторых, сама воспринимает эти сигналы как информацию, меняющую последующую внутреннюю динамику.

Правительство, а вслед за ним и аналитики в основном обсуждают инфляцию в пределах календарного года, а колебания внутри года воспринимают как полезные или вредные "случайные" события. Но если мы посмотрим на движение помесячной инфляции в течение последних восьми лет (с 2000 года), то даже на глаз можем увидеть, что в этой динамике есть закономерность. В ней есть понижательный тренд и волна продолжительностью три-четыре года. И то и другое - порождение глубоких структурных сдвигов в экономике, которые происходят прежде всего из-за появления новых рынков и из-за модернизации или принципиального изменения структуры основного капитала страны. Все остальное - изменения параметров денежного рынка, структура и динамика платежного спроса, рост тарифов и издержек вообще - можно считать функцией этих больших структурных сдвигов. Сами же структурные сдвиги - это материальное воплощение инвестиционных планов наших хозяйствующих субъектов, а их частота определяется горизонтом планирования и средним масштабом инвестиций, осуществляемых каждым субъектом. Встроенная инфляционная волна "всего лишь" фиксирует продолжительность этого цикла структурного сдвига в нашей экономике сегодня. Смысл такого структурного цикла заключается в том, что множество предпринимателей, видя новые возможности (они же рынки), начинают в эти возможности инвестировать. Это приводит к спросу на соответствующие ресурсы, которые оказываются ограниченными. И когда эти ограничения достигают предела, скорость роста цен в экономике резко увеличивается. Это мы видели в 2000-2001 годах, то же самое произошло на рубеже 2004-2005−го и 2007-2008 годов.

Исходя из этой ретродинамики еще в начале 2006 года можно было предполагать, что осенью 2007 года начнется заметное повышение цен, хотя, конечно, нельзя было предвидеть (по крайней мере, нам) ни неурожая, ни отмены льгот в Европе. Поэтому никакой паники сам по себе факт повышения инфляции в этот период вызывать не должен.

Может ли вызвать неудовольствие диапазон колебаний? Предыстория фиксирует разумный диапазон волны от минимума до максимума в 8%. Реальный диапазон от 7% в начале 2007 года до 16% осенью 2007 года оказался на 1% выше. То есть тоже не сумасшедший. Вот если бы инфляция росла и дальше выше 15% годовых, то это было бы опасно. Но этого не произошло и пока не происходит.

Надо ли ожидать, что инфляция быстро пойдет на спад? Предыстория показывает, что для нашего хозяйства это нехарактерно. Инфляционные пики и 2000-2001−го, и 2004-2005 годов, очень разные по высоте, были схожими по динамике - примерно десять месяцев. Высокой инфляции не меньшей продолжительности (в нормальной ситуации, если не будут включены серьезные денежные ограничения) надо ожидать и в этот раз. Как минимум до июля 2008 года, а скорее всего, и дольше, так как период подъема инфляции был продолжительнее, чем в двух предыдущих случаях. То есть будет нормально, если инфляция останется высокой до сентября-октября.

И самый главный вопрос: а надо ли и можно ли делать что-то экстраординарное по поводу инфляции - замораживать цены, гоняться ФАСом за монополистами или ограничивать рост денежной массы, например, как советует нам Merril Lynch, через укрепление рубля? Здесь мы должны целиком согласиться с замминистра экономического развития и торговли Андреем Белоусовым: повышение инфляции - временное явление, так как инвестиции в снятие тех ресурсных ограничений, которые к нему привели, уже сделаны, "Аннушка уже пролила масло".

И это потрясающе интересная вещь в экономической динамике: структурные сдвиги капитала, определяющие каждый следующий цикл, происходят в здоровой ситуации до наступления кризиса, одним из проявлений которого является инфляция. До, а не после, когда уже всё всем очевидно. Это определяет непрерывность экономического развития в тех случаях, когда экономика здорова. А наша здорова. В 2005−м и 2006 годах были сделаны инвестиции в сельское хозяйство и машиностроение. В эти же годы и отчасти в 2007−м были сделаны инвестиции в производство строительных материалов. Они создают предпосылки как для возобновления экономического роста, так и для снижения инфляции. Об этом, в частности, свидетельствуют данные декабря 2007 года (см. http://www.expert.ru/macro/115099/ [1]), согласно которым после долгой паузы промышленное производство опять начало энергично расти. Растут 12 из 16 отраслей, а локомотивом роста пока является машиностроение (с совершенно неожиданной тенденцией к увеличению экспорта этой продукции) и производство цветных металлов. Эти факты заставляют нас быть убежденными противниками монетарных методов борьбы с инфляцией, которые, безусловно, могут подавить готовность хозяйства к новому циклу роста.

Ссылки

• [1] /macro/115099/